干支の相場格言｜十二支すべての意味と日経平均の過去実績で検証

干支の相場格言とは

干支の相場格言は、十二支の各年に株式相場がどう動きやすいかを短い言葉でまとめた経験則です。江戸時代の米相場の頃から伝わるとされ、現代でも年初の相場見通しで引用されます。

格言の全文は以下の通りです。

辰巳天井、午尻下がり、未辛抱、申酉騒ぐ、戌笑い、亥固まる、子は繁栄、丑つまずき、寅千里を走り、卯跳ねる

この格言は、辰年・巳年で株価が天井をつけ、午年に下落、未年は辛抱の年——という12年周期の相場サイクルを描いています。農業や自然の周期観に基づく干支の考え方を、金融市場の経験則と結びつけたものです。

十二支の格言——すべての意味を解説

十二支それぞれの格言の意味を順に解説します。

子（ね）は繁栄

ねずみは多産の象徴であり、子年は株式市場が繁栄・上昇する年とされます。十二支の最初の年として、新しいサイクルの始まりを意味し、相場が活気づくイメージです。

この格言の由来は「種子」にあります。子年は新たな種がまかれて芽を出す年——前年の「亥固まる」で底打ち・地固めをした相場が、ここでようやく新たな上昇サイクルに入るという連続性を持っています。十二支を一巡するストーリーの中で、子年は「終わりと始まり」が交差する起点です。

丑（うし）つまずき

牛の歩みのようにのろく、子年の勢いが止まってつまずく年とされます。前年の上昇の反動で調整が入りやすいという経験則です。

寅（とら）千里を走り

虎が千里を走るように、相場が大きく動く（荒れやすい）年とされます。上にも下にも大きく振れる、ボラティリティの高い年というニュアンスです。上昇だけを意味するわけではない点に注意が必要です。

この格言の元になったことわざは「虎は千里を行って千里を帰る」です。つまり単にボラティリティが高いだけでなく、急騰した後に急落する、あるいは急落した後に元の水準まで戻るという「行って来い（往って来い）」になりやすい年というニュアンスを含みます。寅年に大きなポジションを取る場合は、この「往復」を意識しておくことが重要です。

卯（う）跳ねる

うさぎが跳ねるように株価も跳ね上がる、上昇しやすい年とされます。跳躍のイメージから、回復局面や上昇相場に転じる年として期待されます。

辰巳（たつみ）天井

辰年と巳年で株価が天井（最高値）をつけるとされます。龍と蛇は天に昇るイメージがあり、相場が上昇の頂点に達する年とされています。二つの干支をまとめて一つの格言にしているのが特徴で、上昇局面のピークを暗示します。

辰と巳は一組の格言ですが、ニュアンスには違いがあります。辰年は天に昇る龍のごとく「勢いよく上昇して高値をつける年」、巳年は執念深い蛇のごとく「高値圏でしぶとく推移しつつも、天井を打ってジリジリと下落の予兆を見せる年」と解釈する識者もいます。2024年（辰）に日経平均が史上最高値を更新した後、2025年（巳）の相場がどう推移するかは、まさにこの二つの干支のニュアンスの違いが試される場面です。

午（うま）尻下がり

辰巳の天井から一転、午年は尻下がり——つまり下落する年とされます。「尻下がり」は文字通り後半に向かって下がっていく様子を表します。丑年とともに、十二支別の日経平均騰落率で長期平均がマイナスになっている干支です。

未（ひつじ）辛抱

羊のように大人しく辛抱する年、もみ合い相場とされます。午年の下落を経て回復途上にあるが、まだ方向感が定まらない年。じっくり耐えて次の上昇に備える時期というニュアンスです。

申酉（さるとり）騒ぐ

猿と鶏のように相場が騒がしく、値動きが激しくなる年とされます。辰巳と同様に二つの干支を一組にした格言で、選挙や金融政策の転換など、市場を揺るがすイベントが起きやすい年とされています。

「申酉騒ぐ」にファンダメンタルズの裏付けを与えるのが、アメリカの大統領選挙です。申年は4年に一度の米大統領選挙の年（オリンピックイヤー）と重なることが多く、世界最大の市場である米国の政権交代期待や政策転換が世界の相場を揺らします。干支のアノマリーと現実の政治イベントが連動する好例であり、「なぜ騒がしくなるのか」に対する具体的な回答になっています。

戌（いぬ）笑い

犬が笑うかのように、投資家が利益を得て笑える年とされます。申酉の荒れた相場を乗り越えた後、安定的に上昇し、含み益が出て笑顔になれる年というイメージです。

亥（い）固まる

猪が突進した後に固まるように、相場が固まり底値を形成する年とされます。次の子年からの新しい上昇サイクルに向けて、相場が下値を固める時期です。十二支のサイクルの最後にあたり、次のサイクルの「子は繁栄」へと繋がります。

日経平均の実績で検証——干支別の騰落率

格言が実際の株価とどの程度一致するのか、日経平均株価の過去のデータで検証します。以下は1950年以降の干支別年間騰落率です（データはチャート広場、ウエルスアドバイザー、ニッセイアセットマネジメントの分析を参照）。

注目すべきポイントは以下の通りです。

• 辰年が最高パフォーマンス（平均+27.8%）で、「辰巳天井」の格言通り好調。巳年（+12.4%）も平均を上回る

• 午年（−5.0%）と丑年（−5.2%）だけが長期平均でマイナス。「午尻下がり」「丑つまずき」は傾向として確認できる

• 寅年（+0.4%）はほぼ横ばい。「千里を走り」は上昇を意味するわけではなく、荒れやすい相場を示す格言と解釈すれば整合的

• 子年（+22.8%）、卯年（+16.9%）、亥年（+16.6%）は格言通り好調

干支別の詳細データ——上昇確率と勝敗

平均騰落率だけでなく、上昇した年と下落した年の内訳を見ると、格言の信頼性がより明確になります。

「格言との一致」は、格言が示す方向と実績の傾向が合っているかを示します。○は概ね一致、△は部分的に一致、×は不一致です。

午年の詳細検証——「午尻下がり」は本当か

2026年は午年です。丑年とともに長期平均がマイナスリターンの「午尻下がり」は本当なのか、過去の午年を1年ずつ振り返ります。

過去6回の午年で「午尻下がり」が的中したのは3回、外れも3回の五分五分です。ただし、的中した年（1990年のバブル崩壊、2002年のITバブル後）は大幅な下落で、外れた年の上昇幅を打ち消すため、平均騰落率がマイナスになっています。

つまり「午年は必ず下がる」のではなく、「下がるときの下落幅が大きい」というのがデータからわかる実態です。2026年がどうなるかは、干支ではなくファンダメンタルズと政策環境で決まります。

直近の辰巳年は格言通りだったか

直近の辰年（2024年）と巳年（2025年）の実績を確認しておきます。

• 2024年（辰年）：+19.2%——日経平均は史上初の4万円台に到達。「辰巳天井」の格言通り好調な1年

• 2025年（巳年）：+26.2%——史上初の5万円台に乗せ、3年連続の大幅上昇。巳年も格言通り天井圏で推移

直近のサイクルでは「辰巳天井」が見事に的中した形です。では2026年の午年は「尻下がり」になるのか——これを干支だけで判断することはできません。

干支格言との向き合い方——アノマリー投資の注意点

干支の格言はあくまでアノマリー（経験則・anomaly）の一種です。アノマリーとは、効率的市場仮説では説明できない規則的なパターンのことで、因果関係は証明されていません。

干支格言を投資に活かす上での注意点をまとめます。

1. サンプル数が少ない——日経平均が存在する約75年間で各干支はわずか6〜7回しか巡ってきません。統計的に有意な結論を出すには不十分です

2. 因果関係がない——株価を動かすのは企業業績・金利・為替・政策などであり、干支そのものに株価を動かす力はありません。相関があったとしても偶然の一致です

3. 外れ値の影響が大きい——子年のリターンは1972年（日本列島改造ブーム）の+91.9%が押し上げ、午年のマイナスは1990年（バブル崩壊）の−38.7%が押し下げています。1回の極端な値で平均が大きく動くため、平均騰落率だけで判断するのは危険です

4. 後付けバイアスに注意——格言が当たった年だけが記憶に残り、外れた年は忘れられがちです。「やっぱり午年は下がった」という確認バイアスに惑わされないことが重要です

まとめ

干支の相場格言のポイントを整理します。

• 格言の全文：「辰巳天井、午尻下がり、未辛抱、申酉騒ぐ、戌笑い、亥固まる、子は繁栄、丑つまずき、寅千里を走り、卯跳ねる」

• 実績と概ね一致するのは半分程度——辰巳天井・午尻下がり・卯跳ねる・戌笑いは傾向として確認できるが、未辛抱・亥固まる・申酉騒ぐは上昇相場が多く格言のニュアンスと合わない

• 午年と丑年だけが長期平均でマイナス。辰年（+27.8%）が最もパフォーマンスが良い

• アノマリーであり投資判断の根拠にはならない——サンプル数が少なく、因果関係もない。リスク管理を見直すきっかけとして活用するのが賢い付き合い方

格言はあくまで先人たちの経験を凝縮した知恵です。データで検証しつつ、相場のリズムを感じるための一つの視点として楽しんでみてください。