東ソー
TOSOH CORPORATION
化学 / 素材・化学
2,531.5円
出典：東証株価・決算短信よりKabuGraph算出 / 最終更新: 2026/11/4
投資ポイント
強み・成長ドライバー
- 1
ジルコニアはハイエンド市場で世界トップシェア
歯科材料を主用途とする高機能セラミックス素材で、独自製法による高品位粉末の量産技術が強み。燃料電池・水電解といった環境用途での需要開拓と新興国の歯科需要の開拓を成長施策に掲げています。
- 2
食塩電解・ナフサ熱分解を起点とした一貫生産のコスト競争力
周南コンビナートで原料から製品まで一貫生産。自家発電所も保有しエネルギーコストの優位性を確保する「チェーン事業」モデルです。
- 3
2017年3月期以降は減配なし・配当利回りは3%台後半
1株配当は2017年3月期の48円（株式併合換算）から2026年3月期の100円へ約2.1倍。据え置きの期を挟みつつも減配はなく、総還元性向50%・年間100円を下限とする方針を掲げています。配当利回りは3.85%です（2026年9月18日終値2,599.5円基準）。
注意すべきリスク
- 1
市況に左右される汎用化学品の収益変動
苛性ソーダ・塩ビ樹脂の市況変動で売上・利益のブレが大きく、2022年ピークから営業利益は一旦調整局面にあります。
- 2
ROE 5.0%と1倍を下回るPBR
中計目標の「ROE10%以上」に対し、2026年3月期の自己資本当期純利益率は5.0%（前期7.2%）と大きなギャップがあります。PBRも0.96倍と1倍を下回り、資本効率の改善が引き続き課題です（株価指標は2026年9月18日終値2,599.5円基準）。
- 3
エネルギーコスト上昇の影響
電気分解を基盤とする事業モデルはエネルギー価格に敏感。電力コストの上昇が利益を圧迫するリスクがあります。
事業概要
クロル・アルカリ（苛性ソーダ・塩ビ）と石油化学を基盤とする大手総合化学メーカー。南陽事業所にエチレンプラントを持ち、ポリエチレンや塩化ビニル樹脂を一貫生産する。中国・フィリピン・インドネシア等にも塩ビ樹脂の海外生産拠点を展開。診断薬・バイオサイエンス分野やジルコニア等の無機ファイン製品、半導体向け石英ガラス・スパッタリングターゲットなど高機能材料にも注力。
主要事業
石油化学事業 — エチレン・プロピレン等オレフィン、ポリエチレン（低密度・高密度）、機能性ポリマーの製造・販売
クロル・アルカリ事業 — 苛性ソーダ、塩化ビニルモノマー・樹脂、セメント、ウレタン原料（中国・フィリピン・インドネシア等で海外展開）
機能商品事業 — ジルコニア等無機ファイン製品、計測・診断商品（バイオサイエンス）、半導体向け石英ガラス、スパッタリングターゲット
エンジニアリング — プラント設備の設計・建設・保全
株価推移
業績ハイライト2026/3（百万円）
売上高
1,019,917
-4.1% YoY
営業利益
95,532
-3.4% YoY
純利益
41,615
-28.3% YoY
営業利益率
9.4%
企業評価
総合スコア 3.6 / 5
成長性
3
収益性
3
安全性
5
規模
4
割安度
3
競合・類似銘柄
石油化学・基礎化学品の一貫生産を持ちながら、電子材料や機能性樹脂まで幅広く展開する大手化学メーカー。コンビナートを抱え、市況と機能材料の両方で業績が動く。
クロル・アルカリ（苛性ソーダ・塩ビ）と石油化学を基盤とする大手総合化学メーカー。南陽事業所にエチレンプラントを持ち、ポリエチレンや塩化ビニル樹脂を一貫生産する。中国・フィリピン・インドネシア等にも塩ビ樹脂の海外生産拠点を展開。診断薬・バイオ…
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