東ソー
TOSOH CORPORATION
化学 / 素材・化学
2,644円
出典：東証株価・決算短信よりKabuGraph算出 / 最終更新: 2026/9/17
投資ポイント
強み・成長ドライバー
- 1
ジルコニアはハイエンド市場で世界トップシェア
歯科材料を主用途とする高機能セラミックス素材で、独自製法による高品位粉末の量産技術が強み。半導体CMP研磨材や燃料電池の電解質材料としても成長が期待されます。
- 2
食塩電解・ナフサ熱分解を起点とした一貫生産のコスト競争力
周南コンビナートで原料から製品まで一貫生産。自家発電所も保有しエネルギーコストの優位性を確保する「チェーン事業」モデルです。
- 3
減配なしの安定配当・配当利回り3.67%
1株配当は2017年3月期の48円（株式併合換算）から2026年3月期の100円へ約2.1倍。据え置きの期を挟みつつも減配はなく、総還元性向50%・年間100円を下限とする方針を掲げています。
注意すべきリスク
- 1
市況に左右される汎用化学品の収益変動
苛性ソーダ・塩ビ樹脂の市況変動で売上・利益のブレが大きく、2022年ピークから営業利益は一旦調整局面にあります。
- 2
ROE 4.5%と1倍前後にとどまるPBR
中計目標のROE10%に対し現状4.5%と大きなギャップがあります。PBRも1.01倍と1倍前後にとどまり、資本効率の改善が引き続き課題です。
- 3
エネルギーコスト上昇の影響
電気分解を基盤とする事業モデルはエネルギー価格に敏感。電力コストの上昇が利益を圧迫するリスクがあります。
事業概要
クロル・アルカリ（苛性ソーダ・塩ビ）と石油化学を基盤とする大手総合化学メーカー。南陽事業所にエチレンプラントを持ち、ポリエチレンや塩化ビニル樹脂を一貫生産する。中国・フィリピン・インドネシア等にも塩ビ樹脂の海外生産拠点を展開。診断薬・バイオサイエンス分野やジルコニア等の無機ファイン製品、半導体向け石英ガラス・スパッタリングターゲットなど高機能材料にも注力。
主要事業
石油化学事業 — エチレン・プロピレン等オレフィン、ポリエチレン（低密度・高密度）、機能性ポリマーの製造・販売
クロル・アルカリ事業 — 苛性ソーダ、塩化ビニルモノマー・樹脂、セメント、ウレタン原料（中国・フィリピン・インドネシア等で海外展開）
機能商品事業 — ジルコニア等無機ファイン製品、計測・診断商品（バイオサイエンス）、半導体向け石英ガラス、スパッタリングターゲット
エンジニアリング — プラント設備の設計・建設・保全
株価推移
業績ハイライト2026/3（百万円）
売上高
1,019,917
-4.1% YoY
営業利益
95,532
-3.4% YoY
純利益
41,615
-28.3% YoY
営業利益率
9.4%
企業評価
総合スコア 3.6 / 5
成長性
3
収益性
3
安全性
5
規模
4
割安度
3
競合・類似銘柄
石油化学・基礎化学品の一貫生産を持ちながら、電子材料や機能性樹脂まで幅広く展開する大手化学メーカー。コンビナートを抱え、市況と機能材料の両方で業績が動く。
クロル・アルカリ（苛性ソーダ・塩ビ）と石油化学を基盤とする大手総合化学メーカー。南陽事業所にエチレンプラントを持ち、ポリエチレンや塩化ビニル樹脂を一貫生産する。中国・フィリピン・インドネシア等にも塩ビ樹脂の海外生産拠点を展開。診断薬・バイオ…
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