関電工
KANDENKO CO.,LTD.
建設業 / 建設・資材
5,656円
出典：東証株価・決算短信よりKabuGraph算出 / 最終更新: 2026/9/17
投資ポイント
強み・成長ドライバー
- 1
見直し後の中計目標も1年前倒しで達成、売上・利益とも過去最高
2026/3期は売上7,420億円（前期比+10.4%）、営業利益831億円（同+42.5%）と、2025年4月に上方修正した中計最終年度目標（売上7,160億/OP 670億）を1年前倒しで超過達成。会社は2026年4月に最終年度目標を売上7,800億/OP 900億へ再び引き上げた。
- 2
データセンター・再エネが構造的追い風
AI需要急拡大に伴うデータセンター建設ラッシュと再生可能エネルギー関連工事が中長期の成長ドライバー。電気・空調・ケーブル・非常用電源の一括施工能力が強み。
- 3
年間配当124円・300億円自社株買いの「三段重ね」で株主還元強化
2026/3期は年間配当124円/株へ大幅増配（前期比+42円）、加えて東京電力パワーグリッド保有株の売出しに合わせて300億円の自社株買いを実施。ROE 16.8%（会社開示）を達成し、資本効率が大幅に改善した。
注意すべきリスク
- 1
東京電力グループへの売上依存
東京電力グループ（東電パワーグリッドの持株比率34.5%）向けが連結完成工事高の24.4%（2026/3期）を占める。2026年2月の売出しで東電PGの持分は46.2%から下がったが、東電の設備投資方針や経営環境の変化が業績に影響しうる構造は変わらない。
- 2
建設業界の慢性的な人手不足と2024年問題
時間外労働の上限規制（2024年問題）により施工キャパシティが制約される可能性。技能労働者の高齢化と後継者不足も中長期リスク。
- 3
資材価格・エネルギーコストの変動
銅線・鋼材・電気機器等の資材価格高騰は工事原価を押し上げる。完工までに時間がかかる大型工事では、見積時と施工時のコスト乖離リスクがある。
事業概要
関電工は、東京電力グループを主要顧客とする総合設備工事の大手企業。配電線・送電線などの電力インフラ工事を中核に、オフィスビル・商業施設・工場の電気設備工事、情報通信設備工事、空調・給排水などの管工事まで幅広く手掛ける。近年はデータセンター建設需要を取り込み、電気・空調・高圧ケーブル・非常用電源の一括施工能力を強みに成長。風力・バイオマス・太陽光の再生可能エネルギー発電事業にも参入している。
主要事業
設備工事業 — 配電線・送電線等の電力インフラ工事、オフィスビル・商業施設・データセンターの電気・空調・情報通信工事
再生可能エネルギー事業 — 風力・バイオマス・太陽光発電事業
電気機器販売業 — 電気機器・資材の販売
不動産・リース事業 — 不動産の賃貸、建設資機材のリース
株価推移
業績ハイライト2026/3（百万円）
売上高
742,022
+10.4% YoY
営業利益
83,140
+42.5% YoY
純利益
63,516
+49.9% YoY
営業利益率
11.2%
企業評価
総合スコア 4.0 / 5
成長性
4
収益性
3
安全性
5
規模
5
割安度
3
競合・類似銘柄
送配電線・変電所などの電力インフラ工事と、ビル・工場の屋内電気設備工事を施工する会社。多くは電力会社の系列として地域ごとの受注基盤を持つ。
関電工は、東京電力グループを主要顧客とする総合設備工事の大手企業。配電線・送電線などの電力インフラ工事を中核に、オフィスビル・商業施設・工場の電気設備工事、情報通信設備工事、空調・給排水などの管工事まで幅広く手掛ける。近年はデータセンター建…
銘柄の分類・事業概要はKabuGraph調べ
セグメント別売上推移
| セグメント | 2022年3期(百万円) | 2023年3期(百万円) | 2024年3期(百万円) | 2025年3期(百万円) | 2026年3期(百万円) |
|---|---|---|---|---|---|
| 設備工事業 | 486,400(98.1%) | 532,500(98.3%) | 587,600(98.2%) | 660,800(98.3%) | 731,600(98.6%) |
| その他 | 9,190(1.9%) | 9,040(1.7%) | 10,900(1.8%) | 11,100(1.7%) | 10,400(1.4%) |